삼성전자 주가 하락 이유, HBM 악재·수장 교체·노조 파업
- 주식
- 2024. 6. 4.
삼성전자의 주가가 하락한 이유에는 HBM 악재, 수장 교체, 노조 파업 등이 큰 영향을 미치고 있습니다. 전 부회장이 당장 풀어야 할 숙제는 HBM3E의 품질 테스트 통과와 성공적인 납품으로 HBM 시장 주도권을 탈환하는 것입니다. SK하이닉스는 2013년 HBM을 최초 개발한 이후 연구개발을 이어왔고, 챗GPT 등 생성형 AI 개발과 그에 따른 수요 폭발에 힘입어 차세대 반도체 시장의 선두주자가 되었습니다. 반면 삼성전자는 2019년 HBM 전담개발팀을 해체했다가 올해 전담팀을 부활시켰지만 성과를 내지 못하고 있습니다.
SK하이닉스는 엔비디아에 HBM3를 사실상 독점 공급해 왔습니다. 올해 3월에는 메모리 업체 중 최초로 HBM3E(8단) 제품을 양산해 엔비디아에 공급하기 시작했고, 후발주자인 마이크론은 HBM3를 건너뛰고 지난 2월 HBM3E 8단 양산을 시작했다고 밝혔습니다. 지난해 글로벌 HBM 시장 점유율은 SK하이닉스가 53%로 독보적인 1위를 달리고 있습니다. 이에 따라 삼성전자도 안정적인 수급을 위해 SK하이닉스와 마이크론 이외의 공급사를 확보해 하반기에 진입할 가능성이 높습니다.
삼성전자 주가 하락 이유
삼성전자의 주가 하락은 여러 가지 요인들이 복합적으로 작용한 결과입니다. 첫째, HBM3E 품질 테스트 실패로 인한 악재입니다. 삼성전자는 HBM 시장에서의 경쟁력을 되찾기 위해 HBM3E의 품질 테스트를 통과하고 성공적으로 납품해야 합니다. 하지만 아직까지 뚜렷한 성과를 내지 못하고 있습니다.
■ 주가 하락 이유
- 삼성전자는 HBM 악재로 경쟁력이 약화되었습니다.
- SK하이닉스는 2013년부터 HBM 연구개발을 이어오며 엔비디아에 HBM3를 독점 공급하고 있습니다.
- 삼성전자는 2019년에 HBM 전담팀을 해체했다가 올해 다시 구성했으나 성과는 미미합니다.
- 삼성전자는 경영진 교체로 HBM3E 품질 테스트 통과와 시장 주도권 탈환이 필요합니다.
- 노조 파업으로 삼성전자의 생산과 운영에 지장이 생기고 주가 하락의 원인이 되고 있습니다.
- SK하이닉스는 HBM 시장에서 1위를 유지하며 마이크론은 HBM3E 8단 양산을 시작했습니다.
- 삼성전자는 HBM3E 품질 테스트 통과, 시장 주도권 탈환, 노조와의 갈등 해결이 필요합니다.
- 삼성전자의 주가 지지선은 72,500원, 70,200원, 67,300원입니다.
- 전영현 DS 부문장은 소통과 토론을 통해 어려움을 극복하자고 강조했습니다.
- 파운드리 시장에서도 삼성전자는 TSMC에 밀리고 있습니다
HBM 악재
HBM(High Bandwidth Memory) 시장에서 삼성전자의 경쟁력은 약화되었습니다. SK하이닉스는 2013년에 HBM을 최초 개발한 이후 연구개발을 꾸준히 이어왔고, 생성형 AI와 같은 첨단 기술의 발전에 따라 HBM의 수요가 급증하고 있습니다. SK하이닉스는 엔비디아에 HBM3를 독점 공급하면서 시장에서의 우위를 점하고 있습니다.
반면, 삼성전자는 2019년에 HBM 전담 개발팀을 해체했다가 올해 전담팀을 다시 구성했지만 아직 뚜렷한 성과를 내지 못하고 있습니다.
경영진 교체
삼성전자는 최근 경영진 교체를 겪었습니다. 새로운 수장은 HBM3E 품질 테스트 통과와 성공적인 납품을 통해 시장 주도권을 탈환해야 하는 과제를 안고 있습니다. 이로 인해 기업 내부의 변화와 재정비가 필요하며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
노조 파업
삼성전자는 노조와의 갈등으로 인해 파업을 겪고 있습니다. 이는 생산과 운영에 지장을 초래하고 있으며, 주가 하락의 또 다른 원인이 되고 있습니다. 노조와의 협상이 원만히 이루어지지 않는다면 주가 회복이 어려울 수 있습니다. 노조의 파업 선언은 삼성전자가 무노조 경영 원칙을 고수해 온 창사 이후 55년 만에 나온 것이어서 시장에 큰 충격을 안겼습니다.
SK하이닉스와 마이크론의 상황
SK하이닉스는 2013년 HBM을 최초 개발한 이후 꾸준한 연구개발로 시장에서의 지위를 강화해 왔습니다. 엔비디아에 HBM3를 독점 공급하면서 시장 점유율을 높였으며, 최근에는 HBM3E(8단) 제품을 양산하여 엔비디아에 공급하기 시작했습니다. 이로 인해 글로벌 HBM 시장 점유율에서 53%를 차지하며 1위를 유지하고 있습니다. 반면, 마이크론은 HBM3를 건너뛰고 HBM3E 8단 양산을 시작하면서 경쟁력을 확보하고 있습니다.
■ SK하이닉스 현재 상황
- SK하이닉스는 2013년 HBM 최초 개발 후 꾸준한 연구개발로 시장 지위를 강화했습니다.
- SK하이닉스는 엔비디아에 HBM3 독점 공급으로 시장 점유율을 높였습니다.
- SK하이닉스는 최근 HBM3E(8단) 양산을 시작하며 엔비디아에 공급하고 있습니다.
- SK하이닉스는 글로벌 HBM 시장 점유율 53%로 1위를 유지하고 있습니다.
- 마이크론은 HBM3를 건너뛰고 HBM3E 8단 양산을 시작해 경쟁력을 확보하고 있습니다.
파운드리 시장에서의 TSMC
파운드리 시장에서도 삼성전자는 TSMC에 밀리고 있습니다. TSMC는 미국 빅테크 기업들과의 강력한 파트너십을 통해 시장을 장악하고 있습니다. 엔비디아와 AMD가 최근 대만에 AI 연구개발(R&D) 센터를 짓는 등 동맹 수위를 높이고 있으며, 이로 인해 삼성전자가 파운드리 시장에서 경쟁력을 발휘하기 어려운 상황이 되고 있습니다. TSMC는 엔비디아가 설계한 그래픽처리장치(GPU)를 생산하고, 고대역폭메모리(HBM)와 같은 고성능 D램과 함께 최첨단 패키징을 맡아 고객 특화 맞춤형 반도체를 제작하고 있습니다. 이러한 분업 구조에서 한국 기업이 끼어들 틈은 거의 없다는 것이 전문가들의 평가입니다.
삼성전자의 향후 과제
삼성전자는 HBM 시장에서의 경쟁력을 되찾기 위해 다음과 같은 과제를 해결해야 합니다.
- 삼성전자는 HBM3E 품질 테스트를 성공적으로 통과해 시장에 납품해야 합니다.
- 삼성전자는 SK하이닉스와 마이크론과의 경쟁에서 우위를 점하기 위해 연구개발을 강화하고 안정적인 제품 공급을 보장해야 합니다.
- 삼성전자는 노조와의 갈등을 원만히 해결해 생산과 운영에 차질이 없도록 해야 합니다.
주가 지지선
삼성전자의 주가 하락은 HBM 악재, 수장 교체, 노조 파업 등 여러 요인들이 복합적으로 작용한 결과입니다. 향후 삼성전자는 HBM3E 품질 테스트를 성공적으로 통과하고, 시장 주도권을 탈환하며, 노조와의 갈등을 해결해야 할 것입니다. 이를 통해 주가 회복과 기업의 안정적인 성장을 도모할 수 있을 것입니다. 전영현 디바이스솔루션(DS) 부문장은 취임 열흘 만에 낸 취임사에서 "최근의 어려움을 우리가 쌓아온 저력과 반도체 고유의 소통과 토론의 문화를 이어가면 극복할 수 있다"라고 강조했습니다. 제가 설정한 삼성전자의 주가 지지선을 1차 2차 3차로 설정했습니다.
■ 삼성전자 지지선
- 1차 지지선: 72,500원
- 2차 지지선: 70,200원
- 3차 지지선: 67,300원
기업에서의 목표가 설정은 상향(다올투자증권은 삼성전자의 목표 주가를 105,000원에서 110,000원으로 상향했습니다.)을 하고 있으나, 주가는 계속해서 매도세가 조금 더 강한 상태입니다.